1月22日，兴全基金发布兴全合润混合型证券投资基金2025年第4季度报告。与上一季度相比，谢治宇管理的兴全合润混合加仓了宁德时代(300750.SZ)，佰维存储(688525.SH)、拓荆科技(688072.SH)、华海清科(688120.SH)等多只半导体产业链相关个股新进其持仓前十。中际旭创(300308.SZ)、巨化股份(600160.SH)、晶晨股份(688099.SH)等个股遭其减仓，北方华创(002371)、蓝思科技(300433.SZ)和分众传媒(002027.SZ)则退出了前十大重仓股。季报显示，该基金对海外算力、半导体设备等领域进行了重点配置，同时国内存储原厂将在26年迎来上市的历史机遇，国产半导体设备以及耗材将是配置的重点。

财务指标方面，报告期内，兴全合润混合A已实现收益约18.58亿元，而本期利润约为-9.74亿元，期末基金资产净值约为216.88亿元，期末基金份额净值2.0802元；兴全合润混合C已实现收益约744.13万元，而本期利润约为-172.69万元，期末基金资产净值约为1.35亿元，期末基金份额净值2.0717元。

业绩表现方面，截至报告期末，兴全合润混合A的基金份额净值为2.0802元，报告期基金份额净值增长率为-3.81%，同期业绩比较基准收益率为-0.13%；兴全合润混合C的基金份额净值为2.0717元，米兰报告期基金份额净值增长率为-3.95%，同期业绩比较基准收益率为-0.13%。

谢治宇指出，四季度市场波动有所加大，指数进入震荡走势，围绕AI主线市场依然热点不断，投资机会较多。以光模块为代表的海外算力板块，在海外大客户加单以及新技术发展的刺激下持续创出新高，在光模块、PCB领域，国内的供应链龙头在国际舞台上获得了更高的话语权；在液冷、电源等领域，国内龙头也正在取得历史性的突破。

谢治宇表示，在AI天量资本开支的拉动下，海外出现了缺电、缺存储的窘境，相应国内的储能、燃气轮机、存储相关产业链迎来了高度景气，个股机会迭出。而国产算力的突破拉动了国内半导体景气度，尤其是国内存储原厂将在26年迎来上市的历史机遇，国产半导体设备以及耗材将是配置的重点。在科技领域，国内有望崛起一批具备全球竞争力的优质公司。

谢治宇称，报告期内本基金维持了较高仓位，未来将继续以较长周期持续跟踪公司核心竞争力变化趋势，持续挖掘技术变革加速带来的非线性增长以及细分子行业景气度反转的投资机会。